自廣東省8月18日正式出爐國資改革路線圖后，全國已有過半省市出臺了國資國企改革方案，涉及混合所有制、國資結(jié)構(gòu)調(diào)整、產(chǎn)權(quán)制度、分類監(jiān)管等多方面。地方層面國資國企改革的火熱局面，讓市場對國家版國資國企改革方案更為關(guān)注。

    記者從接近國資委的人士處獨(dú)家獲悉，目前國家版國資國企改革設(shè)計(jì)方案制定總體順利，綱領(lǐng)性的《關(guān)于深化國有企業(yè)改革的指導(dǎo)意見》、《關(guān)于完善國有資產(chǎn)管理體制的總體方案》和《國有經(jīng)濟(jì)布局結(jié)構(gòu)調(diào)整方案》，國資委和相關(guān)部門正在加快研究制定步伐，如果進(jìn)展順利，有望年內(nèi)出臺。

    該人士表示，全面深化國企改革指導(dǎo)意見內(nèi)容偏向于原則性、綱領(lǐng)性，進(jìn)展相對較快，還將配套具體的改革細(xì)化落實(shí)文件。由于國資國企改革方案涉及多個(gè)方面和多個(gè)部門，如何協(xié)調(diào)各部門，達(dá)成統(tǒng)一共識將是現(xiàn)階段的重點(diǎn)難點(diǎn)所在，改革試點(diǎn)的經(jīng)驗(yàn)可能將成為重要依據(jù)。

    在國家版國資國企改革頂層設(shè)計(jì)進(jìn)入關(guān)鍵階段的背景下，國務(wù)院國資委研究中心等于8月23日聯(lián)合主辦了國企改革研討會，重要議程就是對國資國企改革頂層設(shè)計(jì)進(jìn)行探討，記者從會上獲悉，通過優(yōu)先股發(fā)展混合所有制、國有投資公司財(cái)團(tuán)模式、賦予投資公司金融職能、加大公益類國企投入、取消對競爭類國企優(yōu)惠等內(nèi)容被重點(diǎn)提及，或釋放相關(guān)信號。

    優(yōu)先股將成混合所有制捷徑

    無論是目前北京、天津、上海、廣東、四川等省市公布的地方版國資國企改革方案，還是央企的“四項(xiàng)改革”試點(diǎn)，混合所有制改革無一例外都被作為重中之重，吸引民資參與國企改革更是被反復(fù)提及。

    以最新公布的廣東省改革方案為例，廣東省不僅重點(diǎn)描繪了混合所有制改革的路線圖，還為其設(shè)定了明確的時(shí)間表，提出到2017年混合所有制企業(yè)戶數(shù)比重要超過70%。但是就發(fā)展混合所有制而言，中央和地方政府的熱情，和民營企業(yè)的“冷淡”形成了鮮明對比。

    全國工商聯(lián)副主席莊聰生在參加國企改革論壇時(shí)就坦言，今年他帶隊(duì)走訪了12省、170多個(gè)民營企業(yè)，調(diào)研結(jié)果顯示目前大部分民營企業(yè)對混合所有制改革都采取觀望態(tài)度，真正實(shí)際行動的民企非常少。此外向社會資本開放示范項(xiàng)目的是實(shí)際效果也并不好。

    他表示，對于本輪混合所有制改革，調(diào)研中發(fā)現(xiàn)，民營企業(yè)在投資入股國企時(shí)，普遍訴求是要有一定發(fā)言權(quán)或者主導(dǎo)權(quán)，民企希望擁有決策權(quán)，不愿意純粹當(dāng)配角。

    對于混合所有制，民企有決策權(quán)的訴求，國企也有國資流失的擔(dān)憂，如何在改革中對二者進(jìn)行平衡？

    作為國資委“四項(xiàng)改革”中混合所有制試點(diǎn)央企的掌門人，中國建筑材料集團(tuán)有限公司董事長宋志平認(rèn)為，推行優(yōu)先股將可以成為進(jìn)入混合所有制的一個(gè)捷徑和突破口。一方面可以解決國有股的資產(chǎn)流失問題，并確保國有股有限獲得股息和國有股優(yōu)先權(quán)，另一方面還能提高對民營資本的吸引力。

    他表示，推行優(yōu)先股可以有三種合作形式，一種是在民營企業(yè)中加入優(yōu)先股，國資擁有優(yōu)先權(quán)和有限處置資產(chǎn)的權(quán)利；另一種在混合所有制企業(yè)里，可以將一部分國有股量化成優(yōu)先股，剩下的再拿出來，和普通股合作；第三種是把整個(gè)公司作為國家優(yōu)先股，交給領(lǐng)導(dǎo)層或者是交給管理層，整個(gè)團(tuán)隊(duì)來經(jīng)營可以交給民營企業(yè)也可以交給國企自己的管理團(tuán)隊(duì)。

    此前在今年三月優(yōu)先股試點(diǎn)管理辦法公布的時(shí)候，由于優(yōu)先股具有在利潤分紅及剩余財(cái)產(chǎn)分配的權(quán)利方面要優(yōu)先于普通股，優(yōu)先股股東沒有選舉及被選舉權(quán)，一般來說對公司的經(jīng)營沒有參與權(quán)，不能退股只能通過贖回條款被公司贖回等特征，不少專家就認(rèn)為優(yōu)先股的推出可以作為國有股減持的一種新渠道，能比較契合國資民資雙方的利益訴求。

    而近日舉辦的國企改革研討會上，包括十一屆全國政協(xié)經(jīng)濟(jì)委員會副主任、中國國際經(jīng)濟(jì)交流中心常務(wù)副理事長鄭新立、全國工商聯(lián)副主席莊聰生在內(nèi)的多位官方背景人士又再一次對此進(jìn)行了力挺。

    莊聰生認(rèn)為，推行國有資本在股份所有制企業(yè)中持優(yōu)先股，對國企而言降低了交易的門檻，可以引來更多的民營企業(yè)參與競價(jià)，提高國企股權(quán)的價(jià)格。對民企而言，則是以小博大，例如浙江有的地方把大型國企的50%資產(chǎn)作為優(yōu)先股，然后把26%的股權(quán)賣給民企，民企只需要一半資金就可以掌握企業(yè)經(jīng)營主導(dǎo)權(quán)。

    而鄭新立雖然也認(rèn)可優(yōu)先股在混合所有制改革中的獨(dú)特優(yōu)勢，但他認(rèn)為這項(xiàng)制度并不適合全面推廣，配合其他特殊股模式，可以在媒體、國防等少數(shù)行業(yè)推行，做到雖然股權(quán)少，但是有特殊管理權(quán)限。

    國有投資公司或?qū)⒏蜇?cái)團(tuán)模式

    對于發(fā)展混合所有制而言，民資和國資的關(guān)系，例如民資的地位和防止國資流失等問題一直是市場關(guān)注的焦點(diǎn)所在。而對于國有資產(chǎn)管理體制而言，國有資本投資運(yùn)營公司無疑就是市場猜測和想象的雞血點(diǎn)。

    財(cái)政部7月底發(fā)布了2013年全國國有企業(yè)財(cái)務(wù)決算情況。數(shù)據(jù)顯示，2013年全國國有企業(yè)資產(chǎn)總額104.1萬億元，凈利潤僅1.9萬億元。國有資本使用效益較低的現(xiàn)狀，使得社會對于國有資本投資運(yùn)營公司的期待越發(fā)高漲。作為如此龐大資產(chǎn)的管理體系中關(guān)鍵一環(huán)，雖然目前大家對其知之甚少，但市場上卻一直流傳著關(guān)于公司模式猜想的傳說。

    對于國有資本投資運(yùn)營公司，未來會采取什么模式？市場上流傳最廣、也最為人接受的是新加坡的淡馬錫模式。

    但宋志平卻認(rèn)為，未來國資委管理的投資公司將更接近三菱、住友財(cái)團(tuán)模式，而不是以國有股權(quán)基金投資為主要特征的新加坡淡馬錫模式。國內(nèi)而言，將更接近中信集團(tuán)，而非中投公司。因?yàn)閲也⒉皇橇斫o了一筆錢讓投資公司去投資，而是在現(xiàn)有產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)上組織起來的，日本財(cái)團(tuán)的產(chǎn)業(yè)的整合模式更為契合。

    此前中國也有過不少向日本財(cái)團(tuán)模式學(xué)習(xí)的案例，特別是近年來央企財(cái)團(tuán)化拓展的趨勢也較為明顯，向銀行、證券、保險(xiǎn)、信托等金融業(yè)拓展舉措屢見不鮮。通常意義上日本財(cái)團(tuán)模式有三個(gè)核心部分，分別是主力銀行，綜合商社和大型制造企業(yè)。運(yùn)行的模式是通過橫向聯(lián)合，圍繞全套完整的產(chǎn)業(yè)鏈，去構(gòu)造產(chǎn)業(yè)、商業(yè)、金融一體化平臺。

    但此前國企財(cái)團(tuán)化常被評價(jià)為“走歪了的財(cái)團(tuán)化”，在和中小企業(yè)捆綁發(fā)展，抱團(tuán)對外發(fā)展、向外結(jié)合、注重貿(mào)易商權(quán)、平臺化等方面都有諸多不盡人意的地方。

    即使是宋志平所提到的中信集團(tuán)，雖然被認(rèn)為是最接近財(cái)團(tuán)模式的企業(yè)集團(tuán)，但在產(chǎn)業(yè)鏈整合和培育上能力也仍顯不足，而且受限于金融政策，中信銀行及集團(tuán)的其他金融企業(yè)對企業(yè)進(jìn)行融資支持及相關(guān)的服務(wù)支持居多，不能更深入地進(jìn)入產(chǎn)業(yè)。

    對此，宋志平表示，現(xiàn)在實(shí)體企業(yè)發(fā)展的金融成本很高，改革中應(yīng)該賦予投資公司金融職能，補(bǔ)足企業(yè)在資本運(yùn)營方面的短板，這也是很多大企業(yè)想涉足金融的根本原因。

    “組建平臺公司比較可行的方法是，把有產(chǎn)業(yè)鏈關(guān)聯(lián)的若干個(gè)公司重組，同時(shí)產(chǎn)融結(jié)合，按照投資公司的架構(gòu)來再造管理組織”，宋志平說。