在年內(nèi)第六次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率后，6月15日，銀行間市場資金利率全線飆升，債券市場也大幅下跌。同時(shí)，央行公開市場操作也再度陷入被動(dòng)境地。

    16日，央行將在銀行間市場發(fā)行10億元3月期央票，較上周大幅減少270億元。本周二1年期央票發(fā)行也跌至10億元地量，利率為3.3058%，連續(xù)第10周企穩(wěn)。此外，正回購也暫停。

    央行在14日宣布上調(diào)存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)，這是年內(nèi)第六次上調(diào)，凍結(jié)資金約3800億元。分析人士指出，這給本來就緊張的銀行間市場資金面又帶來沖擊，資金面緊張態(tài)勢進(jìn)一步升級。因此央行公開市場操作的大幅縮量在情理之中。

    15日，銀行間資金利率全線飆升，其中以7天跨繳款日品種上升幅度最大。當(dāng)天7天Shibor大幅上漲了202.33個(gè)基點(diǎn)至6.1825%，隔夜Shibor則上漲了50.36個(gè)基點(diǎn)至3.9878%。7天回購利率當(dāng)天最高則觸及了8%，加權(quán)平均利率達(dá)6.15%，較前一交易日也上行了200多個(gè)基點(diǎn)。

    一城商行人士表示，目前20天以上的資金還算好借，20天之下的由于跨繳款日、跨年中考核日等都非常緊張。

    除資金利率飆升外，15日債券二級市場收益率也全線大幅上行，1—3年期平均上行10BP；中長端平均上行5BP。中債收益率曲線顯示，1年期國債二級市場利率達(dá)到3.34%，較前日上漲了19個(gè)基點(diǎn)。當(dāng)天10年期國債招標(biāo)利率達(dá)到3.99%，高出市場預(yù)期，帶動(dòng)中長端利率的上行。

    此外，1—3年期央票收益率曲線也刷新了今年以來的新高，這令央票利率一二級市場倒掛空間再度擴(kuò)大。

    目前1年期央票二級市場利率達(dá)到3.60%，高出一級市場30個(gè)基點(diǎn)，3月期央票利率則達(dá)到了3.47%，高出50多個(gè)基點(diǎn)。有分析人士指出，這一倒掛局面可能會(huì)再度對央票發(fā)行利率形成倒逼。

    今年初由于加息預(yù)期強(qiáng)烈，央票二級市場利率一度大大高于發(fā)行利率，機(jī)構(gòu)參與一級市場拿票的意愿也大幅減弱，這使得央票發(fā)行持續(xù)維持地量，央行公開市場操作無法正常回籠資金。最終促使央行不斷上調(diào)發(fā)行利率，并最終將1年期央票發(fā)行利率上調(diào)超過了1年期定存利率，結(jié)束了一二級市場倒掛狀態(tài)。

    不過，分析人士也指出，目前來看，央行上調(diào)央票利率的必要性并不大。

    一方面，目前資金面的緊張態(tài)勢加劇，仍需要央行保持凈投放態(tài)勢來緩解。另一方面，當(dāng)前處于政策敏感期，如果央票利率在沒有加息的情況下上調(diào)，將會(huì)增強(qiáng)市場的加息預(yù)期。