近期，A股并購重組項目終止的數量較前幾月明顯增多，且其中大部分項目來自企業主動終止。

　　今年9月22日，證監會修訂發布《公開發行證券的公司信息披露內容和格式準則第26號——上市公司重大資產重組申請文件》，進一步完善并購重組信息披露規則。這是為配合2016年9月證監會修訂《上市公司重大資產重組管理辦法》所進行的修改。

　　政策變化是影響并購重組項目進展的重要因素之一，市場參與方需要對新規則進行消化也存在時滯。記者對比去年并購重組新規實施以來的情況發現，由于政策變化，并購重組項目數量曾出現短期增多的情況，但是經過幾個月適應調整，今年上半年，上市公司并購重組項目終止的數量相比去年同期已無明顯變化，回到正常水平。

　　上市公司公布的并購重組終止原因也從另一方面印證了市場正在發生的變化。記者梳理9月22日后上市公司發布的終止并購重組公告發現，大部分上市公司終止并購重組的原因是由于交易方之間對并購重組方案的核心條款未能達成一致。

　　值得注意的是，其中不乏因對業績承諾期限、股份鎖定期等核心要素無法達成一致而終止的情形。這些要素正是新修訂的《上市公司重大資產重組管理辦法》重點要求的內容。

　　此外，約兩成的上市公司并購重組終止公告中明確提出，終止原因在于市場環境、政策等客觀情況發生了較大變化，導致暫時無法形成具體可行的方案繼續推進重大資產重組。

　　事實上，監管部門鼓勵上市公司通過并購重組實現優勝劣汰，做大做強，鼓勵基于產業整合、推動轉型升級、產能出清的并購重組。據統計，今年以來的重組案例中，約有一半來自設備制造、機械等制造產業，遠超過去平均水平，特別是鋼鐵、煤炭、水泥、化工等行業的產能出清邁出實質性步伐，越來越多的高端設備制造等新興產業通過并購重組進入上市公司。監管部門持續加強并購重組規范性要求，嚴厲打擊“忽悠式”、“跟風式”重組，凈化市場環境的積極效果也逐步展現出來，并購重組呈現出新格局。