東北特鋼破產重整方案9月底出爐 廣西有色破產清算未掀債市波瀾

　　沉寂多時的廣西有色金屬集團有限公司（下稱“廣西有色”）再次進入人們的視野，并帶來破產清算的消息。

　　9月12日，南寧市中級法院公告稱，因廣西有色及管理人未能在人民法院裁定重整之日起六個月內提出重整計劃草案，也未請求延期，南寧中院裁定終止廣西有色重整程序并宣告廣西有色破產。

　　這是銀行間債市出現的首例發行人破產清算。

　　“市場情緒比較穩定，并沒見到有多大波動。”華南某銀行交易員告訴21世紀經濟報道記者，諸如廣西有色、渤海鋼鐵之類的公司，市場預期頗為一致，加上債券總規模僅十幾億元，影響有限。

　　同時，21世紀經濟報道記者還從多位知情人士處獨家獲悉，遼寧省政府已決定對東北特鋼實施破產重整，方案預計9月底面世。

　　“（東北特鋼重整方案）已經醞釀一陣了，估計是先申請破產，把財產保全，再想后面的方案，會先進行破產重整，不會直接到清算。”一位知情人士說，東北特鋼準備實施破產重整，實為無奈之舉，“債轉股推不下去，沒有別的辦法。”

　　東北特鋼近期將出破產重整方案

　　21世紀經濟報道記者獨家獲得的債權人會議紀要顯示，9月19日，中國銀行(3.370, 0.03, 0.90%)大連分行牽頭召開了東北特鋼集團債權人委員會緊急會議，并通報東北特鋼債務處置的最新進展。

　　其內容包括：遼寧省政府已確定東北特鋼進入破產程序，預計9月底之前出臺破產重組方案。

　　會議紀要還顯示，目前債權人尚不清楚破產重組方案的具體內容，是集團整體破產，還是脫殼破產（保留撫順特鋼(6.980, 0.26, 3.87%)），不得而知。

　　鑒于此，中行作為牽頭行，提出三點建議。一是建議整個破產方案需要有債權人委員會的介入；二是建議清產核資的過程由債權人委員會認可的會計師事務所進行操作；三是建議各債權銀行考慮大化集團擔保等的連鎖反應問題。

　　“盡管方案還沒出來，但大家對破產重整比較悲觀，未來還是有可能走到破產清算這一步。”一位債券交易人士對21世紀經濟報道記者說。

　　今年4月前后，東北特鋼、中鐵物資、中城建等規模巨大的債券違約事件集中爆發，導致債市劇烈震蕩，信用風險一度向流動性風險蔓延。之后，隨著國資委介入后兌付部分到期債券，信用債市場的動蕩逐漸平息。

　　“更多持有人遭受損失時，才會對市場產生更大的影響。廣西有色前期已經比較充分地暴露風險了，而且債券只有PPN，又只有15億，影響有限。” 北京某券商分析師對21世紀經濟報道記者分析稱，市場對東北特鋼債券兌付期望值或已處于低位，影響亦不會太大。

　　“四季度主要看中城建了。”該分析師說，“如果市場預期比較一致，對市場的影響會大一些，但不會到今年4月份那種程度；但中城建債券的規模比廣西有色大多了，而且有不少公募和短期債券，踩雷的人多多了。”

　　廣西有色負債疑云

　　廣西有色成立于2008年4月18日，注冊資本為11.6億元，是按照廣西壯族自治區“打造千億元有色金屬產業”的要求，整合區內6家國有企業的基礎上組建而成的大型企業集團，業務涵蓋國有資產運營、礦產資源勘探、采礦、選礦、冶煉、深加工及科研等領域。

　　由于有色金屬價格的持續下滑，該公司的業務于2014年就處于收縮狀況，經營壓力和風險明顯增大。2015年12月18日，廣西有色以不能清償到期債務且公司資產不足以清償全部債務為由向南寧中院提交破產重整申請。同年12月23日，南寧中院裁定受理廣西有色的重組申請，并指定有色集團清算組擔任破產管理人。

　　值得注意的是，廣西有色公布的經審計的2014年年報顯示，截至2014年末，該集團合并報表總資產為300.18億元，總負債為276.56億元，凈資產23.63億元。

　　21世紀經濟報道記者亦發現，2016年3月份，廣西有色金屬集團有限公司管理人對外發布的《關于公開征集意向重整方的公告》。公告中披露，根據中審華寅五洲會計師事務所出具的《財產清查審計報告》，審計調整后，截至2015年12月31日，有色集團資產總額為42.86億元（其中，流動資產11.84億元，非流動資產31.02億元），負債總額為92.91億元（流動負債44.82億元，非流動負債48.09億元），凈資產（所有者權益）為-50億元，資產負債率216.77%。

　　蹊蹺的是，債權人申報的債權卻遠遠高于廣西有色2015年末審計確認的總負債。前述公告顯示，截至2016年3月10日，管理人共收到108位債權人的債權申報。經管理人初步審查，確定的債權額為145.13億元，其中：有色集團自身債務75.13億元，為下屬子公司擔保所形成的擔保債務為70億元。

　　針對負債總額差別巨大的原因，廣西有色破產管理有關人士在接受21世紀經濟報道記者電話采訪時表示，“從法律角度的債權審核與會計角度上的方法，所以認定結果不同”。

　　“其中也存在一些補充申報的情況：有些債權人申報晚了，還有一些人第一次沒有申報完。”該人士說。

　　其續稱，進入破產清算程序后，破產清算管理人“將根據破產法的相關規定，制定一個破產清算方案，經債權人會議通過后，執行方案。并且將所有非貨幣資產變現，按照分配方案去清償債務”。

21世紀經濟報道