諤諤直言，是這個社會難得而可貴的品質，尤其當前市場出現了這樣的現象：借著金融創新的名義，想方設法提高杠桿進行短期投機，這樣的后果在去年的股票市場表露無遺，我們不應重蹈覆轍。

    劉士余最近針對資本市場不正常現象說的重話沒有錯，如果再不加以重視，杠桿資金借助部分激進的保險公司的管道，股票市場2015年的悲劇將卷土重來。

   12月3日，中國證監會主席劉士余先生在中國證券投資基金業協會第二屆會員代表大會的致辭中“開炮”，不留情面的指責撕破了一些赤裸裸的偽裝，這并不奇怪，在周末被刷屏也不奇怪。

   諤諤直言，是這個社會難得而可貴的品質，尤其當前市場出現了這樣的現象：借著金融創新的名義，想方設法提高杠桿進行短期投機，這樣的后果在去年的股票市場表露無遺，我們不應重蹈覆轍。

   無獨有偶，除了劉士余先生，保監會副主席陳文輝當天在財新峰會上直言，保險公司繞開監管的套利行為，“嚴格意義上就是犯罪”。

   這些話不會平白無故，保險公司的短期投資行為影響之大無法忽視，必須要進行明確的監管，游戲規則當改則改，話該說則說。

   為投資險進入市場進行辯解的理由都不大靠得住。

   投資險資金進入上市公司為實體經濟服務，提高實體企業的效率。拜托，這些靠激進投資起家的保險公司，如果能夠成為中國制造業的脊梁，那中國也不必進行什么制造業轉型了，也不必培育什么實業家了，只要金融資本參與一下就行了。這些短期想撈一筆的企業與投機機構、賭性十足的投資者剛好對眼，證券市場就會整體上演劣幣驅逐良幣的大戲碼，對中國實體經濟發展十分不利。

   好的生態是金融資本與實體企業共同成長，風險共擔收益共享，由專業資本篩選出好的有質感的公司。但理想很豐滿，現實很骨感。金融資本跟實體企業一樣分成不同種類，有些愿意與企業共同成長，有的撩一爪就走。A股發展史上相關案例太多。

   只要是借助短期資金、高息融資的，我們都得保持足夠的警惕。不要以為保險機構這么激進下去，可以當了股市的家。這對保險業絕不是好事。

   萬能險不是洪水猛獸，國內外都有，但監管方法不同，并且激進度不同。

   根據《證券日報》記者對國內10家壽險公司（包括4家上市險企）278款萬能險結算利率梳理發現，10月份有2款萬能險年化結算利率達8%，有險企單款萬能險結算利率已連續11個月保持在8%。萬能險保費較為激進的壽險公司與上市公司的萬能險結算利率分化明顯，10月份四大上市險企萬能險最高的結算利率僅為5.38%。監管機構不明確，誰的利率高，誰吸引的金額大，誰就可以興風作浪。

   根據我個人不一定全面的觀察分析，近年來在內地熱銷的萬能險大都屬于通過銀保渠道銷售的“中短存續期”、“高現價”萬能壽險產品，作為稱之為中國市場上的獨有創新，相信很多人知道意味著急劇擴張與激進。

   如果允許表面保險、本質接近高風險投資的方式在股票市場獲得長短期收益，保險公司的行為模式就會發生本質變化，他們會從風險的消除者，變成巨大風險的制造者。

   我聽傳統大型保險公司的朋友介紹，保險公司六大金剛正在觀望，并且有些憤憤不平，既然其他人可以這么搞，他們完全可以也這么干，而且能量更大，以后好一點的上市公司股權就被保險公司包圓得了，還搞什么社會保障的商業補充，那些養老啊、醫療啊，又累又難管理，大家進行激進的投資險銷售，比拼利率杠桿率。就跟去年的股市一樣，資管計劃，網絡銷售、銀保渠道應有盡有。

   有人會說，別那么多廢話，只要下決心各方協作，穿透式管理是可以做到的。別著急，再這么下去，5％的舉牌線也有可能會動一動，誰說，制度不能改進的？

   不要拿著美國的金融市場來說事兒，那種純理論，在美國國內也未必會達成共識，更何況，中國還有特殊性。必須承認，有的金融行為只會遮蔽價格，而不是發現價格。

   劉士余不容易，證監會的監管數量、交易所的問詢數量都是明證，顯示了監管方面所做出的努力。實話，不易說；人事，不易行。中國金融市場需要一批務實、理性、有深層次激情的擔當者。

每日經濟新聞