這篇文章是我在猴年尾巴梢上的最后一篇文章，謝謝一年來相伴，我們雖未見面，我們從未遠離，祝各位雞年吉祥。

聰明人一起說人話，不被任何人洗腦，相信常識和專業，是我們的共同價值觀。沒有共同的價值觀，沒有經受考驗的產品，我們不會相伴十幾年。

看清市場，瘋狂的投資者這兩年里會挖個大坑埋了自己

言歸正傳，最后一篇文章給明年的市場做出總結。

雞年市場就是從天空落到地面的過程，去杠桿挖下了一個大坑，那些激進的、瘋狂的都會被活埋了。一定要注意，市場的邏輯已經改變，再也不能用叢林社會的那套馬韁在雞年馳騁了。

從周期來看，目前就是實際下行、表面平穩的周期。宏觀經濟政策已經確定了，國際市場也基本確定了，川普不會讓中國日子太好過。市場還是個政策市，加上貨幣、監管、上市公司贏利等限制條件，市場激進型的基本上是自挖坑的節奏。

英年早逝的中信建投首席經濟學家周金濤因為此前準確的周期預測而名聲大噪，他對未來的預測是，2017年中期、三季度之后，我們將看到中國和美國的資產價格全線回落，2019年出現最終低點，那個低點可能遠比大家想像的低。

40歲以上的人，人生第一次機會在2008年，那時候買股票、房子，2008年之前的人生機會在1999年。第二次機會在2019年，最后一次在2030年附近，能夠抓住一次你就能夠成為中產階級。一直到2025年，都是第五次康波簫條階段。

從長周期看，一直要到2019年前后機會才出現，現在對宏觀經濟、證券和貨幣市場不要抱太大指望。我無法看到那么遠，只能說，我贊同雞年是個上竄下跳、沒有太多機會的年景。

這兩年不被人注意的虧損是什么？

除了P2P之外，還有一些交易所從事貴金屬等交易的，在股市中，中概股回歸套利的或者套著了大利，或者血本無歸，最可怕的甚至連人都不見了。

定增也吃了大虧。據同花順數據，截止2017年1月17日，近一年已實施完成定向增發的上市公司共612家，其中200家上市公司股價跌破定增價，占比32.36%。受行情影響，深市個股跌幅較大，在跌破定增價的個股中，滬市個股52家，深市個股148家，深市跌破比例高達74%。蘇寧云商虧損金額高達81.91億，成定增虧損王。

上面這些人虧損的邏輯是，刻舟求劍，還用以前賊大膽的套路放在現在的市場。用資管、萬能險等計劃融資，一桿子插到股權市場中，運用以前嫻熟的套路在市場翻云覆雨，在二級市場退出。

套路要變了。2016年的邏輯是嚴監管，去杠桿，擠泡沫，扶實體。

你以為上層憑什么支持萬科？是因為王石長得特別帥，或者當“大師”給大家不斷洗腦？真是笑話，王石的能量絕不會比險資大，高層這么做是要保護碩果僅存的、第一批上市的幾家大型實體企業，讓金融機構不要瘋狂加杠桿。這才是根源，否則，大家一樣的能量，干什么要厚此薄彼。

相關政策部門已經想透徹了，在現階段，A股市場的作用到底是什么？就是支持實體經濟。

支持新股發行，本質上是支持實體經濟，減少殼資源價值。在猴尾巴上，A股艱難，《人民日報》、新華社接連發聲力挺新股發行，研究收緊再融資，這絕對不是輕易為之，跟當時的力撐高股價不是一回事。不撐股價了，在市盈率回歸正常的過程中，保持市場穩定，繼續為實體經濟服務。

股市就是為實體經濟服務的，打新股、國資改革、創新企業融資、扶貧，這都算是服務實體經濟的一部分。

股市不是為富豪富上加富服務的，以前已經靠瘋狂賺了錢的，好自為之吧。不要說什么市場化不市場化，目前的階段，不可能徹底市場化。再說，你再市場化，西方也能找到更多的理由不承認你的市場化。再再說，你說是市場化，其實以前也只是個權貴市場，算不上正宗的法治市場。

A股到底怎么保持穩定？不準大加杠桿，用穿透式監管盯著資金。看看當初趁生的互聯網金融工具恒生電子的股價，又快回到2015年6月前去了。

用萬能險加杠桿不行，用資管計劃加杠桿也不行，你怎么加的就讓你怎么吐出來。現在還有用幾十倍杠桿的人，用吧，我把再融資給你收緊了，牢牢盯著股市異動。讓僵尸的股票僵尸去吧，讓虧損的虧損去吧，以后才不會炒作僵尸股票。

有背景的妖精死的少，但要求的背景越來越高，這也算一個好事情，起碼妖精數量少一些，不然，股市就是黑風寨。

雞年的市場云淡風清，你夸，也這樣，你罵，也這樣，做價值投資的有了一線生機。