這兩天，金融界就一件事，分析全國金融工作會議。你以為金融業(yè)就是分析模型，錯，金融業(yè)首先要分析政策，分析錯一次就得破產(chǎn)一次。
 
  五年一次的全國金融工作會議，定下了未來五年中國金融的基調(diào)。緊縮也好，擴(kuò)張也罷，中國金融不會再跟著美國跑。如果說以前是一個金融馬拉松方陣，由美國領(lǐng)跑，中國在方陣中跟著跑。現(xiàn)在，中國悄悄的離開了美國方陣，開辟一塊自己的天地。
 
  美國加息，中國會跟著加嗎？不會。

  美國房價崩潰捅破金融泡沫，中國學(xué)著捅破嗎？不會。

  巴西雷亞爾價格大跌，中國也學(xué)著讓匯率大跌？不會
 
  未來五年，金融的關(guān)鍵詞是穩(wěn)健，跌不到哪里，漲不到哪里，在穩(wěn)健的過程中完成實(shí)體經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型。
 
  定下來了，金融是為實(shí)體經(jīng)濟(jì)服務(wù)的，金融不是用來空轉(zhuǎn)賺錢的。中國不能跟現(xiàn)在的美國金融業(yè)看齊，現(xiàn)在的中國向上世紀(jì)初的美國金融業(yè)看齊，當(dāng)時美國處于工業(yè)化階段，出口跟現(xiàn)在的中國一樣多，金融是為實(shí)體服務(wù)的。
 
  實(shí)體經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型轉(zhuǎn)得滿頭汗，金融倒是一騎當(dāng)先，從事金融業(yè)的千萬、百萬年薪，海外度假吃鵝肝，這樣的好日子結(jié)束了。
 
  做金融的別嚷嚷現(xiàn)在工資少，接下來，金融業(yè)將進(jìn)入正確的激勵約束機(jī)制，換句話說，金融業(yè)賺錢會越來越不容易。在擠泡沫之前，先把金融業(yè)的財(cái)富泡沫擠出去。
 
  原因有三：
 
  一，監(jiān)管套利漏洞少了，隱性加杠桿被阻止。銀行間資產(chǎn)、債務(wù)轉(zhuǎn)來轉(zhuǎn)去，銀行同業(yè)和投資，相當(dāng)于隱性的放杠桿，現(xiàn)在被一把捏住。
 
  我不相信以前監(jiān)管者不知道銀行同業(yè)的嚴(yán)重性，以前咋不管捏，原因是變相加杠桿不是什么大事，反正不體現(xiàn)在資產(chǎn)負(fù)債表上，大家都這么干，不這么干讓業(yè)績下降的才是傻瓜。
 
  現(xiàn)在最高層已經(jīng)決策，靠監(jiān)管套利賺大錢的日子，快要過去了。
 
  二，金融業(yè)由一個媽監(jiān)管。以前一行三會誰也不服誰，就是在一起喝茶也沒用。現(xiàn)在，設(shè)立國務(wù)院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會，由央媽負(fù)責(zé)。
 
  一行三會互相不服氣，倒也沒啥，關(guān)鍵是給金融機(jī)構(gòu)帶來了巨大的套利空間。保險公司成為股權(quán)投資者，銀行員工用蘿卜章賣票據(jù)，到現(xiàn)在為止，也沒有找出誰該為2015年股災(zāi)負(fù)責(zé)，這樣下去，遲早會再爆發(fā)一次危機(jī)。
 
  有了一個媽，穿透式監(jiān)管相對容易，但最終結(jié)果如何，要取決于這個媽的能力與公信力。
 
  三，實(shí)體經(jīng)濟(jì)是主導(dǎo)，最能干的人會進(jìn)入高端制造業(yè)和高端服務(wù)業(yè)，他們可以通過高薪、股權(quán)、上市得到財(cái)富。
 
  看明白了嗎？新股發(fā)行是為實(shí)體經(jīng)濟(jì)的必須舉措，股市不是為這個系、那個系服務(wù)的，而是為實(shí)體經(jīng)濟(jì)服務(wù)的。所以，別罵劉士余，再罵也沒用，發(fā)行新股才能部分解決創(chuàng)業(yè)者的融資難題，才能發(fā)揮財(cái)富效應(yīng)。
 
  隔壁王二創(chuàng)業(yè)成為上市公司董事長了，二狗子你怎么不能呢。二狗子們只有拼命干。
 
   股市會怎么樣？
 
  滬指上升，價值投資成為主導(dǎo)，我們維持對股市的判斷，大牛市沒有到來，區(qū)間震蕩底部逐級提升，速度是烏龜爬式的。
 
  風(fēng)險投資基金與并購基金，是最有上升空間的投資品種，不像其他基金有玻璃天花板。因?yàn)榍罢邽閯?chuàng)業(yè)服務(wù)，后者吃掉僵尸企業(yè)。這次會議把國有企業(yè)降杠桿作為重中之重，抓好處置“僵尸企業(yè)”工作。讓企業(yè)破產(chǎn)社會成本太高，并購重組是處置僵尸企業(yè)社會成本最低的辦法，大魚吃小魚，大魚也承擔(dān)了小魚的生活成本。
 
  險資日子同樣不好過，寶能現(xiàn)象一槍結(jié)果了萬能險加杠桿。沒有套利空間，沒有大規(guī)模加杠桿，就沒有那些大鱷，可別跟我說，這些大鱷都是用的自己的錢。
 
   除了股市、險資、銀行之外，受到最大打擊的是地方政府。
 
  “各級地方黨委和政府要樹立正確政績觀，嚴(yán)控地方政府債務(wù)增量，終身問責(zé)，倒查責(zé)任”，跟銀行壞帳一樣，得終身問責(zé)。
 
   地方政府官員心理那么一想，我借債發(fā)展地方經(jīng)濟(jì)，結(jié)果終身問責(zé)，劃不來啊，得，咱別借了。還有一種辦法，是明修棧道暗度陳倉，地方政府購買服務(wù)變相負(fù)債，現(xiàn)在不少地方政府是這么干的。
 
  這次會議像緊箍咒一樣，套在地方政府頭上。
 
   政府資產(chǎn)負(fù)債表由國家統(tǒng)計(jì)局編制。跟銀行一樣，地方債務(wù)也進(jìn)行穿透式檢查。國家統(tǒng)計(jì)局編制全國資產(chǎn)負(fù)債表，把各個地方資產(chǎn)、負(fù)債查清楚。
 
   財(cái)政部加上一巴掌，50號文再次強(qiáng)調(diào)地方政府舉債一律采取在國務(wù)院批準(zhǔn)的限額內(nèi)發(fā)行地方政府債券方式，除此以外地方政府及其所屬部門不得以任何方式舉借債務(wù)，劍指地方政府的或有負(fù)債（擔(dān)保），地方政府融資平臺以及PPP。
 
    菩薩伸出了手，孫悟空也逃不出手掌心。
 
    以前不管，是看看不管會成啥樣，果然成了個熊樣，現(xiàn)在管了，再糟也不會比股災(zāi)時更糟糕。一切向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)看齊，這是重點(diǎn)的重點(diǎn)。