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              葉檀:利潤增長20倍!我要去煉鋼,給我一頂煉鋼帽

              放大字體  縮小字體 發布日期:2018-03-17  瀏覽次數:17
              核心提示:原來比制造業還難做的行業,從黑色系到有色,從鋼鐵到煤炭,漲得已經沒天理了。 原來準備去養豬的鋼鐵企業,突然變成了富二代。

                 

                  原來比制造業還難做的行業,從黑色系到有色,從鋼鐵到煤炭,漲得已經沒天理了。

                 原來準備去養豬的鋼鐵企業,突然變成了富二代。

                 今年上半年,中鋼協會員鋼鐵企業利潤總額532.42億元,較上年同期增加418.44億元,同比增幅高達367.12%。主營業務利潤為428.19億元,同比增長746.23%。山東鋼鐵上半年凈利同比增長約20倍。

                 截止8月10日,申萬鋼鐵板塊34家上市公司中,公布業績預告的有22家,其中凈利潤同比增幅超過100%的有16家。煤炭板塊已發布中期業績預告的20家企業中,凈利潤全部同比增長,19家增長超過100%。

                別攔著我,我要去煉鋼,給我一頂煉鋼帽。。。

                還有日子更好過的行業。8月11日,國家發改委網站發布的數據,今年上年全國規模以上煤炭企業利潤總額1474.8億元,比去年同期增加了1403.1億元,是去年上半年利潤總額的20倍。

                別攔著我,我要去礦井,給我一頂礦工帽。。。

                有色也過來了,指著自己的鼻子說,我才是富二代。大家一看,還真是。8月10日,Wind數據顯示,申萬有色板塊113家上市公司中,已有73家公布了2017年中期預告。其中,僅9家公司預計凈利潤同比出現下滑,有11家最大凈利潤同比上浮超10倍,39家同比增幅超過100%。

                短短三四年功夫,原材料、周期股烈火烹油,別嗶嗶人家傻大黑粗,你光著腳也趕不上人家利潤上漲的步伐。

                8月25日,上證指數創出2016年2月以來新高,周期類股和金融類股領漲領漲。

                新一輪原材料和周期股爆發在六月。南華商品綜合指數從6月初的1224上漲至8月25日的1472.50的高點,上漲幅度超過20%,動力煤、鐵礦石、鋁等商品期貨價格大幅上漲后高位盤整,其中動力煤合約由527元最多漲至608.2多元,漲幅15.4%;鐵礦石合約由406元漲至近559元,漲幅37.7%左右,8月23日從高位開始下跌;滬鋁合約由13650元最高漲至16215元,漲幅18.8%。

                從去年1月份起,鋼材價格以迅雷不及掩耳盜鈴之勢開始回升。

                幾年前參加鋼鐵行業會議,現場一片哀嚎,連鼓勵的話聽上去也虛無縹緲。從2011年到2015年末,國內鋼材價格經歷了長達50個月的連續下跌,最低點鋼材綜合價格指數54.48點,是1994年4月份鋼材價格的一半左右。鋼廠轉型養生豬,差到一定境界了。

                這哪里是煤炭這些行業得感謝上面的人。取締地條鋼、關停違規電解鋁產能,中央環保督察全面進駐,產能一收縮,價格就大漲。

                好日子剛開頭,去產能新周期開始了,便宜貨時代過去了。我很擔心,以后買個盒飯就要30快錢了。

                第一,  供給側改革的提升環保、安全成本,成本一旦上來就下不去了。

                以往大幅增加環保投資的企業有福了,比如寶鋼。

                2015年,寶鋼股份的噸鋼利潤大幅下降,但環保投資額卻達到了13.74億元,同比提升1倍。南鋼股份董事長楊思明表示,此前南鋼的環保運營成本在4.68億元/年,含折舊因素約折合噸鋼近80元,未來的環保運營成本預計將達到90~100元/噸鋼,而國內最高的企業為140~150元/噸鋼,高耗能的中小型鋼鐵企業玩完了。

                環保部督查后,邯鄲永年區對標準件產業“開刀”,從今年5月底開始,區內標準件企業全部停產整頓。一批涉酸、涉煤、居民區內和整治無望的企業被取締,截至6月中旬,這個數字已達2411家。大部分企業入園生產、統一治污。

                第二,提高行業集中度,強者恒強,弱者出局。

                鋼鐵行業在去產能的同時,還會集中產能。十二五期間放了空炮,十三五期間總要實現了吧。

                根據《鋼鐵工業“十二五”發展規劃》,到“十二五”末,前十家鋼鐵企業產業集中度提高到60%,不僅沒有完成,實際集中度反而下降。打臉打得啪啪的。

                《鋼鐵工業調整升級規劃(2016-2020年)》再度明確,到2020年,鋼鐵行業的產業集中度達到60%,但現在看來,實現這個小目標還是挺懸的。國務院《關于推進鋼鐵產業兼并重組處置僵尸企業的指導意見》中指出,到2025年,中國鋼鐵產業60%-70%的鋼產能要集中在10家左右的大集團里面。

                一個資源性行業十家大企業夠了,以后會有多少企業倒閉,并購。不要以為鋼鐵企業的工人日子很好過,拿一點補償金當出租車司機的人多的是。水泥行業、有色金屬等行業也是如此,集約化是必然之路。

                第三,大企業資產負債表必須修復,這就意味著鋼鐵價格的上漲將是長期的。

                中鋼協財務資產部主任陳玉千表示,鋼鐵行業的資業負債率要從70%下降到60%。國家統計局數據顯示,截至2017年5月,黑色金屬冶煉及壓延加工業的資產負債率為66.63%,較去年5月份僅僅下滑0.7個百分點。但從負債來說,截至2017年5月,鋼鐵行業整體負債4.3萬億元,較去年同期增長3.0%。鋼鐵行業去杠桿才剛開始,未必還有數千億的負債要消化。

                修復資產負債表的主要是大型重點企業。陳玉千表示,45%的鋼鐵企業資產負債率高于70%,特別是研發能力比較強的、技術較為先進的、就業人員比較多的大型企業,是去杠桿的重點。

                第四,監管只會嚴不會松,中國去掉的產能不能被國際產能填補上,不可能允許我們栽樹,他人摘果子。

                宏觀對沖基金經理李蓓在FT上撰文指出,高利潤刺激了國外產能復產新建。今年1到5月,中國以外的全球粗鋼產量上升了5%,而中國的鋼鐵凈出口下降1/3,中國的市場份額已經在下降。由于全球粗鋼產能利用率只有72%,存量產能的復產仍有較大空間,這一趨勢仍舊持續。

                大規模進口,大規模復產?門兒也沒有。

                第五,商品價格高的收益歸企業和銀行所有,投資者想通過金融市場薅毛,小心大刑侍候。

                在8月9日中鋼協召開的會議上,措辭嚴厲地表示,鋼材期貨價格高是一部分機構對去產能、清除“地條鋼”和環保督查以及2+26城市大氣污染防治計劃進行了過度解讀,甚至是誤讀。

                很快,期貨保證金上升,8月11日股價異動,受到政策“指引”的黑色系和周期股做出反應,鐵礦石、螺紋鋼等期貨合約暴跌,鋼鐵板塊個股全線下挫,韶鋼松山、方大特鋼和柳鋼股份等個股跌停。

                任何時候,都別在商品市場、農產品市場玩得太過火,現在敢說商品價格漲的人已經比較少了,這是政治,不是經濟。

                這一次供給側改革并沒有錯,切記,要給國企和民企公平的競爭環境,游戲規模應該一視同仁。

               

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